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Gamma: Midiendo la sensibilidad del precio

Gamma es un concepto fundamental en el mundo de las finanzas y la economía. Se trata de uno de los famosos «griegos» utilizados en el análisis de opciones y carteras de inversión. En inglés, se conoce como **Gamma**. A lo largo de este artículo, profundizaremos en qué es exactamente Gamma, para qué se utiliza, cómo funciona, estrategias asociadas, riesgos, cálculos y ejemplos para comprenderlo mejor.

¿Qué es Gamma?

Gamma es una medida utilizada en el contexto de las opciones financieras. Representa la tasa de cambio de la delta de una opción en relación con el precio del activo subyacente. En otras palabras, Gamma mide la sensibilidad de la delta, que a su vez mide la sensibilidad del precio de la opción ante cambios en el precio del activo subyacente. En resumen, Gamma nos indica cómo varía la sensibilidad de la opción a medida que el precio del activo subyacente se mueve.

¿Cómo se utiliza?

Gamma se utiliza para evaluar el riesgo asociado a la variabilidad del precio del activo subyacente en relación con la opción. También es una herramienta importante en la construcción de estrategias de inversión y gestión de carteras. Los operadores de opciones utilizan Gamma para comprender cómo sus posiciones reaccionarán a los cambios en el precio del activo subyacente y para ajustar sus carteras en consecuencia.

¿Cómo funciona?

Para comprender cómo funciona Gamma, es importante tener en cuenta que las opciones financieras tienen una serie de variables que determinan su valor, como el precio del activo subyacente, el precio de ejercicio, la volatilidad, el tiempo hasta la expiración y la tasa de interés. La sensibilidad de la opción a cada una de estas variables se mide a través de los «griegos», y Gamma se centra específicamente en la sensibilidad al precio del activo subyacente.

Gamma es positivo para las opciones de compra (call options) y para las opciones de venta (put options). Sin embargo, su valor varía a medida que el precio del activo subyacente se mueve. En general, cuanto más cerca esté el precio del activo subyacente del precio de ejercicio de la opción, mayor será el Gamma. Esto significa que la opción se vuelve más sensible a los cambios en el precio del activo subyacente a medida que se acerca al precio de ejercicio.

Estrategias asociadas

Los operadores de opciones pueden utilizar el conocimiento de Gamma para implementar diferentes estrategias. Por ejemplo, aquellos que buscan beneficiarse de la volatilidad del mercado pueden buscar opciones con alto Gamma, ya que estas opciones experimentarán cambios significativos en su delta a medida que el precio del activo subyacente fluctúe. Por otro lado, aquellos que deseen minimizar el riesgo asociado a cambios bruscos en el precio del activo subyacente pueden optar por opciones con bajo Gamma.

Riesgos asociados

El principal riesgo asociado a Gamma es la posibilidad de que el precio del activo subyacente experimente movimientos bruscos, lo que puede tener un impacto significativo en el valor de la opción. Los operadores de opciones deben ser conscientes de este riesgo y considerarlo al construir sus carteras. Además, el valor de Gamma puede cambiar a medida que el precio del activo subyacente se mueve, lo que puede complicar la gestión de riesgos.

Cálculo de Gamma

La fórmula para calcular Gamma es la segunda derivada del precio de la opción con respecto al precio del activo subyacente. En términos más simples, Gamma se calcula como el cambio en la delta de la opción dividido por el cambio en el precio del activo subyacente. Los operadores de opciones suelen utilizar modelos matemáticos y software especializado para realizar estos cálculos de manera precisa.

Ejemplos

Para ilustrar cómo funciona Gamma, consideremos un ejemplo sencillo. Supongamos que un operador de opciones tiene una opción de compra con un Gamma de 0.05. Esto significa que por cada dólar que el precio del activo subyacente aumente, la delta de la opción aumentará en 0.05. Si el precio del activo subyacente aumenta en $10, la delta de la opción aumentaría en 0.5, lo que a su vez afectaría el valor de la opción.

En resumen, Gamma es una medida fundamental en el mundo de las opciones financieras. Su comprensión y gestión son esenciales para los operadores de opciones que buscan maximizar sus ganancias y gestionar el riesgo. A través de su uso, los inversores pueden aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado y protegerse de posibles movimientos adversos.

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